作者 I 杨文静

报导 I 理财界PEdaily

近期最大一笔新支出融资出现了。avatrade爱华外汇官网

理财界独家获悉，新茶饮品牌“茶百道”获得新一轮融资 ，由兰馨亚洲领投，多家知名理财机构跟投 。而在多方证实中，此次投后估值出现多种说法 ，去年曾有机构报价180亿。创立十余年 ，这是茶百道第一笔曝光融资。

至此 ，四川成都又跑出一个独角兽
。2008年 ，茶百道创始人——王霄锟，从院校旁一家20平米的小店做起 ，15年来带着茶百道一路迭代。时至今日，这家茶饮品牌在全国开出7000家门店 ，涵盖全国大部分都市，成为近五年新茶饮10-20元价位区间的一匹黑马 。

为何还在投新茶饮？为何是茶百道 ？此时此刻 ，惊讶不已 。

一笔想不到的融资：

新茶饮又一独角兽 ，来自成都

其实这一轮融资早有端倪 。AVA爱华外汇平台

企查查呈现 ，通过股权穿透，茶百道所属的四川百茶百道实业股份有限公司，王霄锟掌握约55.84%的股份，在今年5月分别发生了两次工商变更——第一次变更时注册资本从“1亿元人民币”提升到“1.25亿元人民币”，几天后再次提升到 “1.32亿元人民币” 。

新近资讯，该轮融资落地，领投方为兰馨亚洲。成立于1993年，兰馨亚洲是最早进入中国的国际理财基金之一 ，福汇官网曾投出过携程、易趣网
、智联招工
、叮当卫生等知名项目。不过最近一年，兰馨亚洲鲜少出手 ，直到这次押注一家新茶饮品牌。

为何出手？须知道
，国内新支出理财正处于寒冬，从去年起已经鲜少再看到大额支出融资事情诞生 ，头部机构裁掉支出组的资讯不绝于耳 。与此并且 ，新茶饮赛道过于拥挤也是不争的事实。

对此，一位接近茶百道的理财圈人员透露了此轮出手的核心逻辑——15元价位区间的新茶饮赛道，还没有出现绝对的头部玩家，这便是最大的机会 。

纵观中国新茶饮这片红海市场，前有喜茶、奈雪牢牢占据高端市场
，尽管两家品牌都在不同程度回落费用，但仍然主打20-25元及以上费用区间的读者群体；后有10元以下的蜜雪冰城收割“小镇青年” ，门店破万，靠着强大的供应链势如破竹 。

如今，以茶百道、COCO 、书亦烧仙草、益禾堂 、沪上阿姨 、茶颜悦色、一点点 、古茗等为主的茶饮品牌 ，目前10-20元的费用区间内摩拳擦掌
，这一条赛道最为拥挤，富拓外汇交易也似乎最为广阔，却至今没有跑出一个绝对的霸主
。

在茶百道之前，书亦烧仙草已在去年拿到超6亿元的理财 ，投后估值约100亿  。这同样是一家来成都的新茶饮品牌，彼时已经在全国开店7000多家。而投向书亦烧仙草的三只基金背后，出现绝味食品、洽洽食品
 、腾讯 、克明食品、光大控股
，以及方针识别公司特劳特、劲酒的母公司劲牌等不同领域头部公司的身影。

过去几年，一批艺人新支出公司倒下，给支出理财人带来深刻教训：可复制的“万店基因”是根本 ，能够在寒冬中活下去的“自我造血水平”更是必备条件之一 。沿着这样的逻辑 ，茶百道浮出水面——截至发稿前，茶百道门店数目已超过7200家。

在此之前 ，曾有资讯传出茶百道计划IPO，不过并未得到官方证实。透过卫龙 、蜜雪冰城不难看到，支出公司往往会在IPO前引入一支专业且实力雄厚的机构理财人，为将来二级市场背书。

为何是茶百道 ？

追溯起来，茶百道的故事起源于成都。那是2008年，在成都温江二中附近，一家二三十平米的奶茶店门前站满了学子，据画面资讯等多家资讯报导 ，这是第一家茶百道门店。

彼时，奶茶传入内陆省份不久，国内茶饮还是以冲粉茶为主，而对奶茶接受度更高的学子成为主要购买人群 。因此从一开展 ，茶百道就将支出对象识别为学子群体 ，凭借相对便宜的费用 、“即买即走”的便捷性，迅速吸引了一波支出者。

与众多茶饮品牌一样，茶百道开启了加盟扩张，但节奏稍显缓慢 。在那个茶饮领域迭代迅速的年代，茶百道用了10余年才将门店扩张到上百家。

到了2016年 ，茶百道进行第一次门店替换 ，确定“鲜果与中国茶”的识别
，但这一次替换似乎没有在市场上掀起多少水花。彼时 ，中国茶饮江湖开展变得拥挤，反而是来自广东的皇茶（喜茶前身）凭借芝士茶一炮而红 。

逆袭始于2018年。这一年，茶百道一改往日形象 ，加入代表中国元素的蓝色熊猫图腾，与品牌诞生地成都的都市名片相呼应 ，熊猫IP“丁丁猫”诞生。今年4月，茶百道的英文名称“ChaBaiDao”更改为“ChaPanda” ，门店换上白色简约风。在王霄锟的主导下
，茶百道首先在菜单上进行精简，随后推出杨枝甘露、豆乳玉麒麟等区别于其他门店的爆品 。

同样在这一年，茶百道开展凶猛扩张，三年后门店就飙升至5000多家 ，涵盖国内西南、华北、东北、西北、中南、华东等区域的大部分都市。

目前
，茶百道大部分门店以加盟为主 ，而外卖是茶百道留给外界的深刻印象之一。15年历程里，茶百道从最初的奶茶外带，一直延续到此后的外卖模式。为了拥护外卖业务，一家茶百道门店的典型空间布局为 ：80%的面积是开放性厨房 ，只有20%用于前台接待。

以外卖 、即买即走为主的运营来优化坪效，下降开店成本，从一定程度上加快开店速度，这同样是蜜雪冰城
 、CoCo等不少下沉市场茶饮店的标配之一。一则2021年美团外卖的数据呈现，茶百道当月总销量排在榜单第三位，超越了肯德基
、古茗、书亦烧仙草等多个品牌
，仅次于华莱士和蜜雪冰城。

而在产品方面，茶百道做了“减负”
。从最初40多款饮品削减到目前32款在售饮品 ，下降支出者的选择烦恼。如果哪款产品被市场淘汰了，直接用当季黑马产品替换，并且提升艺人产品做核心推广 ，进而形成规模效应。

在一系列流程下，这家前十年默默无闻的茶饮品牌逆势上升 ，最后进入理财人的视野。

新茶饮 ，还有机会吗 ？

“饮品 ，依然是少数让支出理财人看到希望的赛道
。”

回想去年初，深圳一位专注于支出赛道的VC理财人曾表示 ，他们一直在饮品赛道上寻找新标的——新茶饮、咖啡、酒 。背后逻辑简单粗暴：“吃”一天大多只能吃三顿，但“喝”一天却能喝好几杯 。显然，饮品赛道广阔得多。

过去几年，农夫山泉  、东鹏特饮等一批市值千亿百亿的公司已经验证了这一推论 。即饮赛道更是惊人 ，从1997年进入大陆市场至今，奶茶领域已经衍生出了数十种品类，门店涵盖到大街小巷；咖啡更是在5年不到的时间里硬生生开辟出一个市场，并且不断进行颠覆
。

曾有VC感叹，新茶饮是一条几乎理想的理财赛道。正如上述所说 ，一天能喝好几杯
，证明支出的频次足够高。另外，新茶饮的毛利率轻松高达40%到80%。相对于火锅  、烤肉等餐饮类别，大部分饮品销售并不需要过多场景空间
，支出者即买即走 ，不论是在各大商场还是街边小巷 ，都能开起一家十多平米的饮品小店。因此 ，新茶饮能做出一个十分恐怖的坪效，这也是理财人看重的指标。

凭借着高毛利、高坪效、高复购率，不少VC始终看好新茶饮赛道，他们都在等下一个万店品牌出现
。

但挑战也摆在面前 。如今 ，新茶饮赛道交战正酣 。蜜雪冰城靠“农村包围都市”的道路开出20000多家门店，喜茶降价开放加盟，颇有席卷全国下沉市场的势头；而茶百道、书亦烧仙草
、沪上阿姨等门店数目已超5000家，任意到一条商业街上走一遭，五六家奶茶店开在一起都不稀奇。

这条赛道还有多少机会？

尽管中国14亿人口体量庞大 ，但新茶饮内卷愈演愈烈 。不久前某论坛上，一位理财人调侃道，蜜雪冰城将门店开到了泰山顶上，“为什么 ？因为只有那里才没人竞争。”

另一边，因一份招股书轰动领域的蜜雪冰城迟迟不见下一步动作，A股IPO前途未卜 。能否顺利上市 、上市后表现如何，依然是悬在理财人头顶上的剑。

出海，则被视为关键突破口
。正如当初面对蜜雪冰城“上市即巅峰”的质疑，不少理财人陈述出一致的看法：“中国新茶饮还是有很大潜力，目前开展东南亚布局，以后可能还会走向亚非拉欧美 ，最后它们真正的对手是可口可乐。”

因此，才有了中国新茶饮组团出海的热闹一幕。蜜雪冰城已经将门店开往越南 、印尼
、澳大利亚等政府；霸王茶姬也先后在马来西亚，新加坡 、泰国等地落脚；喜茶更是在今年公布开放多个海外都市的事业合伙人申请，包括美国 、英国 ，以及东南亚的新加坡 、泰国等政府
 。

信者恒信，不信者恒不信。最后，想起多位支出理财人提到的一个朴素观点 ：不论国内还是海外 ，“喝什么”永远是一门超乎想象的生意。